一、從工業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)來看
4月份我國工業(yè)增加值同比增速出現(xiàn)了明顯回落，表明工業(yè)生產(chǎn)的增長勢頭開始減弱，經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，4月份我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.4%，增速較上月回落1.4個百分點(diǎn)；其中重工業(yè)增長14%，輕工業(yè)增長11.9%，增速較上月分別回落了1.6和0.9個百分點(diǎn)。
4月份工業(yè)增加值的明顯回落主要是由于前期貨幣政策持續(xù)收緊以及近期的電力供應(yīng)緊張所造成的。另外，在外需恢復(fù)不確定的前提下，來自汽車、房地產(chǎn)等相關(guān)行業(yè)銷售放緩的影響，也是造成工業(yè)增加值增速回落的主要原因。
圖1 工業(yè)增加增速值明顯回落
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局
工業(yè)增加值的回落說明工業(yè)企業(yè)的盈利能力開始減弱，這將會抑制鋼價上行的空間。盡管部分區(qū)域的“電荒”對鋼廠生產(chǎn)有所限制，但實(shí)際影響有限。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5903萬噸，同比增長7.1%。日均產(chǎn)量為196.8萬噸，在創(chuàng)歷史新高。
二、從固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看
1-4月份我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資為62716億元，同比增長25.4%，增速比一季度加快0。4個百分點(diǎn)。分行業(yè)來看，房地產(chǎn)投資仍是推動固定資產(chǎn)投資的主要動力，1-4月，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資13340億元，同比增長34.3%，增速比一季度加快0.2個百分點(diǎn)。這其中保障性住房的建設(shè)可能起到了一定的支撐作用。另外，前期囤地的開發(fā)商在調(diào)控政策的高壓下也加大了投資的力度。
圖2 房地產(chǎn)投資仍是拉動投資增長的主要動力
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局
但是，作為房地產(chǎn)投資先行指標(biāo)的新開工面積增速較去年同期大幅回落。1-4月我國房地產(chǎn)新開工面積56841萬平方米，同比增長24.4%，較去年大幅回落39.9%。銷售數(shù)據(jù)也不容樂觀，1-4月我國商品房銷售面積僅為24898萬平方米，同比增長6.3%，增速比去年同期下降近27%。可見各地的限購令明顯抑制了房地產(chǎn)的投機(jī)性需求。
固定資產(chǎn)投資的平穩(wěn)增長，將會帶動一部分鋼材需求的增長。如近期鋼鐵下游的工程機(jī)械行業(yè)始終保持高速增長，可能會拉動相關(guān)鋼材品種的需求。而房地產(chǎn)方面，隨著部分城市樓市出現(xiàn)回暖跡象，未來不排除出臺更嚴(yán)厲的調(diào)控政策的可能，房地產(chǎn)投資增速維持高位的壓力較大，未來保障性住房的開工建設(shè)可能成為拉動建材需求的主要動力。
圖3 商品房銷售面積增速大幅回落
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局
三、從信貸投放和通脹來看
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，4月份我國CPI同比增長5.3%，較上月小幅回落0.1個百分點(diǎn)；其中食品價格同比增長11.5%，較上月回落0.2個百分點(diǎn)，非食品價格同比增長2.7%，增速與上月持平。近期由于美元匯率走強(qiáng)帶動了大宗商品價格的暴跌，這有助于削弱國內(nèi)輸入性通脹的壓力，因此5月份CPI可能繼續(xù)小幅回落。但是，由于目前豬肉和糧食價格依然較為堅(jiān)挺，加之原材料價格的傳導(dǎo)作用存在一定的時滯，未來CPI可能仍將維持高位。
圖4 通脹依然高位運(yùn)行
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局
從金融數(shù)據(jù)來看，4月份我國貨幣供應(yīng)量回落明顯。4月末，廣義貨幣(M2)余額75.73萬億元,同比增長15.3%，比上月末低1.3個百分點(diǎn)，比上年同期低6.2個百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額26.68萬億元,同比增長12.9%，比上月末低2.1個百分點(diǎn)，比上年同期分別低18.4個百分點(diǎn)。3月份新增信貸7396億元，同比少增208億元。貨幣供應(yīng)量和新增信貸的同比增速放緩，顯示央行依然把控制通脹作為貨幣政策的首要目標(biāo)，未來央行仍將通過加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金等方式收緊銀根。我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)貨幣政策從緊的態(tài)勢不會發(fā)生改變，二季度仍存在加息一次和上調(diào)存款準(zhǔn)備金一次的可能。
圖5 貨幣供應(yīng)增速回落明顯
